Was ist Lido Finance | CoinStats Blog

23. März 2024 Aus Von Marten Smarten

Zahlreiche dezentrale Finanzprotokolle (DeFi) wurden geboren, um finanzielle Grenzen zu beseitigen und mehr Möglichkeiten für Privatkunden wie Sie und mich zu schaffen.

Ein solches Protokoll ist Lido Finance, das darauf abzielt, die erheblichen finanziellen Eintrittsbarrieren für das Ethereum-Staking zu beseitigen (da für die Erlangung eines Validators 32 ETH erforderlich sind) und es technisch weniger schwierig macht, einen Validator-Knoten zu betreiben.

Aber was noch wichtiger ist, was ist Lido Finance und wie kann es Ihnen helfen, passives Einkommen zu generieren? Und wie konnte ein einziges DeFi-Protokoll über 30% aller eingesetzten ETH in der Beacon Chain ausmachen? Finden Sie es heraus in unserem Deep Dive über Lido Finance.

Was ist Lido Finance?

Kurz gesagt, Lido Finance ist ein Liquid-Staking-Protokoll, mit dem Benutzer Proof-of-Stake-basierte Kryptowährungen wie Ethereum und Solana einsetzen können, ohne sie sperren zu müssen. Dies bedeutet, dass Token (oder vielmehr die von Lido ausgegebene Version von ihnen) frei gehandelt werden können, während sie auf das Protokoll gesetzt werden.

Einer der größten Vorteile von Lido ist, dass es die Eintrittsbarrieren für das ETH-Staking senkt, da der Betrieb eines Validator-Knotens auf Ethereum einen Mindesteinsatz von 32 ETH erfordert, der bei aktuellen Preisniveaus etwas mehr als 54.000 US-Dollar wert ist. Mit Lido können Benutzer einen Bruchteil eines Ether-Tokens einsetzen, ohne die technischen Schwierigkeiten, einen eigenen Validator-Knoten einzurichten.

Das Äquivalent der eingesetzten Kryptowährungen kann immer noch frei auf dem freien Markt gehandelt werden, daher der Begriff Liquid Staking. Doch wie genau funktioniert das?

Nutzer, die ihre ETH mit Lido abstecken, erhalten eine gleiche Menge Lido Staked Ether (stETH), die den Preis der ETH widerspiegelt (mehr dazu weiter unten). Diese können frei gehandelt und zwischen DeFi-Protokollen übertragen werden, wodurch die Kapitaleffizienz für Stakeholder erhöht wird.

Lido Finance unterstützt derzeit Ethereums Beacon Chain (auch bekannt als Ethereum 2.0), Solana, Polkadot, Kusama und Polygon.

Staking-Belohnungen hängen von der Kryptowährung ab, beginnend mit einem effektiven Jahreszins (APR) von 3,8% für flüssiges Ethereum-Staking bis hin zu 16,5% APR für flüssiges Polkadot-Staking.

Wie funktioniert Lido Finance?

Wenn ein Benutzer ETH auf Lido setzt, verteilt eine Reihe von Smart-Contract-Algorithmen die Token auf 22 Validatoren in der Beacon-Kette von Ethereum. Alle Beacon Chain-Validatoren wurden zuvor von der Lido DAO überprüft. Im Gegenzug für die gemeinsame Nutzung ihrer Knotenkapazität erhalten Validatoren 5% der Staking-Belohnung von allen ETH, die ihnen von Lido übertragen wurden.

Weitere 5% der Staking-Belohnungen gehen an die Kasse der Lido DAO, die für Forschung und Entwicklung, Protokollversicherung und die Lido Ecosystem Grants Organization (LEGO) verwendet wird. Die restlichen 90% der Belohnungen gehen an stETH-Inhaber, die ihre Token mit dem Protokoll gesetzt haben.

Wie bereits erwähnt, bietet Lido einen handelbaren Token, ähnlich einer Quittung, für Ihre abgesteckten Token an. Wenn Benutzer beispielsweise 1 ETH auf das Protokoll setzen, erhalten sie im Gegenzug 1 stETH-Token – der an den Preis von ETH gebunden ist und frei handelbar ist.

Doch wie hält die stETH ihre Preisbindung aufrecht? Im Wesentlichen gibt es drei Preisstabilisierungsmechanismen:

Dies bezieht sich auf Krypto-Händler, die stETH kaufen, wenn es unter seine Preisbindung fällt, um es für ETH-Token zu verkaufen und gleichzeitig einen Gewinn aus der Preisdifferenz zu erzielen. Dies wirkt als organischer finanzieller Anreiz, den Daytrader nutzen werden.

Liquidity Mining ist der zweite preisstabilisierende Mechanismus für Token wie stETH. Da die Lido DAO und Curve Finance Belohnungen für die Bereitstellung von Liquidität für die ETH-stETH-Handelspaare bieten, werden die Anleger dazu angeregt, beide Vermögenswerte in den Liquiditätspool einzuzahlen.

Die organische Nachfrage ist der dritte wichtige Mechanismus, der der stETH hilft, ihre Bindung aufrechtzuerhalten. Da stETH frei gehandelt werden kann, während Staking Rewards verdient werden, eignet sich der Token hervorragend für Kreditprotokolle wie Aave – so dass sie gleichzeitig Staking-Belohnungen und Zinsen von Kreditnehmern verdienen können.

So setzen Sie auf Lido Finance über CoinStats Earn

Das Setzen mit Lido ist ziemlich benutzerfreundlich und dauert nur wenige Schritte über CoinStats Earn. So funktioniert es am Beispiel von Ether:

  1. Besuchen Sie die CoinStats-Homepage und öffnen Sie die Seite “Verdienen”, indem Sie auf die neun Punkte im oberen Menü klicken.
Seite “Verdienen” öffnen
  1. Sobald Sie sich auf der Earn-Seite befinden, klicken Sie auf die orangefarbene Schaltfläche “Start Earning”.
Klicken Sie auf die Schaltfläche “Verdienen starten”
  1. Klicken Sie auf Lido Staked Ether, um mit Lido Finance zu beginnen.
Klicken Sie auf “Lido Staked Ether”
  1. Sobald Sie das Lido Staked Ether-Dashboard geöffnet haben, werden Sie aufgefordert, Ihre Brieftasche zu verbinden. Klicken auf die orangefarbene Schaltfläche Verbinden, um dies zu tun.
Klicken Sie auf die Schaltfläche “Verbinden”
  1. Nachdem Sie Ihre Krypto-Brieftasche verbunden haben, wählen Sie die Münze aus, die Sie auf der Registerkarte “Einzahlung” einsetzen möchten, und passen Sie die Anzahl der Token an, die Sie setzen möchten.
  1. Nachdem Sie Ihre Einstellungen überprüft haben, klicken Sie unten auf die Schaltfläche “Einzahlung”.
  1. Dies führt zu einer Transaktion in Ihrer Brieftasche, die Sie genehmigen müssen, um das Staking abzuschließen.
  1. Sobald die Transaktion abgeschlossen ist, erhalten Sie das Äquivalent Ihrer eingesetzten ETH in stETH, direkt in Ihrer Krypto-Brieftasche.

Ist das Abstecken mit Lido Finance sicher?

Während das Abstecken mit Lido als relativ sicher gilt, sind alle DeFi-Protokolle mit ihren eigenen Risiken verbunden. Dies sind die Hauptrisiken, die mit der Verwendung von Lido verbunden sind:

  1. Smart-Contract-Exploits

Smart Contracts sind eine ziemlich neue Technologie, die erst 2015 eingeführt wurde. Obwohl Lido von ChainSecurity und MixBytes geprüft wird, besteht die Gefahr von Smart-Contract-Exploits über Fehler im Code oder andere Schwachstellen.

  1. DAO-Risiken und Schlüsselmanagement

Validator-Auszahlungen auf Lido werden von 11 Multi-Signatur-Wallets (Multi-Sig) kontrolliert. Wenn die privaten Schlüssel zu 6 dieser Brieftaschen verlegt oder beschädigt wurden, könnten Hacker theoretisch Auszahlungen im Namen der Lido DAO genehmigen. Dies könnte auch auftreten, wenn die Wallet-Schlüssel falsch verwaltet werden, wie wir im unglücklichen Fall des 625-Millionen-Dollar-Ronin-Hacks gesehen haben.

  1. Validator-Risiken

Ethereum-Validatoren riskieren, bestraft zu werden, wenn ihre Knoten offline gehen, was sie bis zu 100% ihrer eingesetzten ETH kosten kann. Dies wird allgemein als “Slashing” bezeichnet – was auch ein Risiko darstellt, wenn Sie mit Lido setzen.

Es ist erwähnenswert, dass Slashing ein minimales Risiko darstellt, da Lido Ihre Token auf mehrere seriöse Validator-Knoten verteilt und Verluste durch Slashing mit einem dedizierten Versicherungsfonds abschwächt.

  1. stETH Preisbindung

Trotz dreier Preisspiegelungsmechanismen kann stETH theoretisch aufgrund begrenzter Abhebungen auf Lido ihre Bindung verlieren. Zum Zeitpunkt dieses Schreibens wird stETH 0,2% niedriger gehandelt als die ETH. Dennoch ergreift die Lido DAO aktiv Maßnahmen, um die Preisbindung aufrechtzuerhalten.

  1. Risiken einer ETH-stETH «Todesspirale»

Eine “Todesspirale” bezieht sich auf die Ereignisse, die dazu führten, dass Terra/Luna seinen Peg verlor, da die Preisstabilisierungsalgorithmen aufgrund des extremen Verkaufsdrucks versagten. Während stETH keine algorithmische Stablecoin ist, basiert sein Wert vollständig auf ETH und der Staking-Belohnung im Netzwerk. Wenn Staking-Belohnungen oder Ether-Preise zu stürzen beginnen, könnte der erhebliche Verkaufsdruck zu extremen Preisinkonsistenzen für stETH führen.

Auf der positiven Seite kann stETH seinen Wert nicht vollständig verlieren, da es 1: 1 von der tatsächlichen ETH unterstützt wird, die in Stake-Pools gehalten wird.

Das Lido DAO-Token (LDO)

Der Lido DAO-Token (LDO) wurde im Januar 2021 eingeführt, einen Monat nach dem Start der Ethereum Beacon Chain Ende 2020.  LDO fungiert als Governance-Token in der Lido DAO, so dass Inhaber Vorschläge erstellen und ihre Stimme für bestehende abgeben können.

Technisch gesehen ist LDO ein Ethereum-natives ERC-20-Token. Es hat ein zirkulierendes Angebot von 620 Millionen und ein maximales Angebot von 1 Milliarde Token, die alle im Genesis-Block geprägt wurden. Laut dem einleitenden Blogbeitrag war die anfängliche Zuteilung des LDO-Tokens wie folgt:

  • DAO-Treasury – 36,32%
  • Investoren – 22,18%
  • Validatoren und Unterschrifteninhaber – 6,5%
  • Erste Lido-Entwickler – 20%
  • Gründer und zukünftige Mitarbeiter – 15%

Es gibt keinen festgelegten Veröffentlichungszeitplan oder eine festgelegte Ausgaberate für Token, die in der Kasse der Lido DAO gesperrt sind. Über alle Treasury-Emissionen muss abgestimmt und von der Mehrheit der LDO-Token-Inhaber akzeptiert werden.

LDO ist derzeit die 50. größte Kryptowährung nach Marktkapitalisierung und wird bei 1,95 US-Dollar gehandelt, mit einer Marktkapitalisierung von 1,2 Milliarden US-Dollar, so die Daten von CoinStats.

Das Team und die Finanzierung hinter Lido Finance

Lido Finance wurde 2020 von Konstantin Lomashuk (der auch P2P Validator gegründet hat), Vasiliy Shapovalov und Jordan Fish (auch bekannt als Cobie auf Crypto Twitter), der Lido im Jahr 2021 verlassen hat.

Im Mai 2021 sammelte Lido 73 Millionen US-Dollar in einer Finanzierungsrunde unter der Leitung der Krypto-Risikokapitalfirma Paradigm, die LDO-Token im Wert von 51 Millionen US-Dollar aus der Staatskasse der Lido DAO kaufte. Die anderen 22 Millionen US-Dollar wurden gemeinsam von namhaften Branchenteilnehmern wie Coinbase Ventures, Three Arrows Capital, Jump Trading, Alameda Research und anderen aufgebracht.

Im März 2022 investierte die Risikokapitalgesellschaft Andreessen Horowitz (a16z) 70 Millionen US-Dollar in Lido Finance, ebenfalls Abhören des Protokolls, um einen nicht offengelegten Betrag ihrer ETH-Bestände an die Beacon Chain zu binden.

Das Lido DAO

Das Lido DAO ist eine dezentrale autonome Organisation, die das Liquid-Staking-Protokoll von Lido verwaltet. Sie sind verantwortlich für die Festlegung von Gebühren, die Zuweisung von Knotenbetreibern und die Entscheidung über andere Schlüsselparameter durch die Stimmrechte der LDO-Governance-Token-Inhaber.

Laut den technischen Dokumenten von Lido ist die DAO auch dafür verantwortlich, Servicegebühren zu akkumulieren und sie in Forschung und Entwicklung, Liquiditäts-Mining-Anreize, Protokoll-Upgrades, Bug-Bounty-Anreize und den allgemeinen Betrieb des Protokolls zu investieren.

Zu den Lido DAO-Mitgliedern gehören Semantic VC, ParaFi Capital, Libertus Capital, Bitscale Capital, StakeFish, StakingFacilities, Chorus, P2P Capital und KR1.

Governance

Alle Lido DAO-Governance- und Netzwerkentscheidungen werden vom LDO-Token und seinen Inhabern geregelt, um die Stabilität und die dezentrale Governance-Struktur von Lido Finance zu gewährleisten.

Protokollvorschläge werden erstellt und im Lido-Governance-Forum abgestimmt. Das Stimmgewicht eines Nutzers ist proportional zur Höhe des LDO-Anteils, der im Stimmrechtsvertrag gehalten wird. Das heißt, je mehr LDO ein Nutzer im Abstimmungsvertrag sperrt, desto größer ist die Entscheidungsbefugnis des Nutzers.

Schatzkammer

Laut dem offiziellen Blogbeitrag von Lido umfasst der Zweck des Lido DAO Treasury Fund Folgendes:

  • Versicherungsfonds
  • Entwicklungszuschüsse / Gitcoin-Zuschüsse
  • Gehälter und Vergütungen
  • Rechtliche Anfragen
  • Forschungsanfragen mit anderen Protokollen
  • Social-Media-/Marketing-Kampagnen
  • Protokollgebühren
  • Liquiditäts-Mining-Ereignisse

Alle Treasury-Fonds-Zuweisungen müssen von der Mehrheit der LDO-Inhaber abgestimmt und akzeptiert werden. Zum Zeitpunkt der Drucklegung enthält die Lido DAO Treasury Wallet etwas mehr als 139 Millionen LDO-Token im Wert von rund 271 Millionen US-Dollar zum aktuellen Preis.

Fahrplan

Eine der Hauptaufgaben von Lido Finance ist es, liquide ETH-Absteckungen völlig vertrauenslos zu machen, wie in ihrem Blogbeitrag vom Juli 2021 beschrieben. Dies erfordert, dass keine zentralen Depotbanken oder andere Entitäten an der Einzahlung, dem Abstecken oder Abstecken von ETH-Token beteiligt sind.

Dementsprechend verfügt Lido über eine dedizierte Roadmap für die Dezentralisierung, die darauf abzielt, das Protokoll vollständig vertrauenswürdig zu machen. Derzeit ist der Auswahlprozess des Lido-Validatorknotens zentralisiert, da die Knoten von der Lido-DAO angewendet und überprüft werden müssen.

Um einen berechtigungslosen Validierungsprozess zu erreichen, führt Lido schrittweise die Distributed Validator Technology (DVT) ein, die es dem Protokoll ermöglicht, nicht vertrauenswürdige Knotenbetreiber zu integrieren, indem sie mit einer Mehrheit vertrauenswürdiger Knoten gepaart werden – wodurch neue Knoten das Knotensetup dezentralisieren können, ohne das Risiko eines Slashings, da sie Blöcke zusammen mit den vertrauenswürdigen Knoten vorschlagen und bestätigen würden.

Die Implementierung der Distributed Validator Technology (DVT) steht im Mittelpunkt der Lido-Roadmap.

Der zweite wichtige Meilenstein besteht darin, einen Node Operator Score (NOS) basierend auf der Knotenleistung und anderen Metriken zu erstellen und damit die Einsatzzuweisung entsprechend anzupassen. Dies würde es jedem ermöglichen, auf vertrauenslose Weise zu einem Knoten zu werden und seinen Ruf im Laufe der Zeit aufzubauen. Dies würde auch das derzeitige Binärsystem vertrauenswürdiger/nicht vertrauenswürdiger Knotenoperatoren ersetzen.

Last but not least zielt Lido Finance darauf ab, das Ethereum-Netzwerk dezentraler zu gestalten. Das Protokoll erreicht dies, indem es es jedem erleichtert, einen Validator-Knoten zu betreiben, immer mehr ETH-Validatoren zu integrieren und das Abstecken für Validator-Knoten finanziell lohnender zu machen.

Bedenken rund um Lido

Das Hauptanliegen von Lido Finance ist der große ETH-Anteil des Protokolls, da Lido derzeit 30,3% des gesamten Ether-Einsatzes an der Beacon-Kette ausmacht.

Trotz des Ziels, Ethereum dezentraler zu machen, könnte die aktuelle Wachstumsrate von Lido es zum Hauptprotokoll für Ethereum-Validatoren machen. Wenn der ETH-Anteil von Lido schließlich auf 100% steigen würde, könnte der Lido DAO einen erheblichen Einfluss auf das Ethereum-Netzwerk haben – zumal Branchenteilnehmer spekulieren, dass das Protokoll bald über 50% des abgesteckten Ethers kontrollieren könnte.

Der wachsende Einsatz von Lido ist eine erhebliche Sorge, da jeder, der den Großteil der Blockproduktion auf einer öffentlichen Blockchain kontrolliert, auch Transaktionen neu ordnen oder zensieren kann, was auch in Lidos Bericht über DAO-Schwachstellen erwähnt wurde.

Die zweite große Sorge um Lido ist, dass es nicht wirklich vertrauenslos ist. Zwei Hauptfaktoren verhindern, dass Lido ein völlig vertrauenswürdiges Protokoll ist. Erstens werden alle Validator-Auszahlungen von 11 Multi-Signatur-Wallets (Multi-Sig) kontrolliert. 6 dieser 11 Unterschriften sind erforderlich, damit eine Transaktion abgeschlossen werden kann, so Lidos Beitrag zur Generierung von Auszahlungsschlüsseln. Das bedeutet, dass, wenn 6 dieser Brieftaschen beschädigt wurden, Hacker Auszahlungen im Namen der Lido DAO genehmigen konnten.

Der zweite Faktor, der Lido davon abhält, völlig vertrauenswürdig zu sein, ist der Validator-Onboarding-Prozess. Dies liegt daran, dass jeder neue Validator einem Überprüfungsprozess durch die Lido DAO unterzogen wird. Während dies für die Auswahl der am besten geeigneten Validatoren großartig ist, stellt es auch einen Reibungspunkt dar, der dem Ethos der Dezentralisierung zuwiderläuft.

Das Finden eines größeren Fehlers im Open-Source-Code von Lido ist ein weiteres Problem für die Benutzer. Es wurden bereits 2 große Fehler entdeckt, von denen der erste in Oktober 2021. Glücklicherweise wurde es behoben, bevor ein Cyber-Angreifer davon profitieren konnte. Der zweite große Fehler wurde im März 2022 entdeckt. Dies wurde auch behoben, bevor ein Exploit auftreten konnte.

Schließlich könnte die stETH ihre Preisbindung an die ETH verlieren, was bereits einmal der Fall war. Im März 2022 Lido gewarnt dass die stETH aufgrund des extremen Verkaufsdrucks eine Preisabweichung von 4,2% gegenüber der ETH aufwies. Während dies Leverage-Trader liquidieren kann, wirkte es sich nicht drastisch auf langfristige stETH-Inhaber aus, da sich die Preisbindung schließlich erholte. Beachten Sie jedoch, dass stETH aufgrund begrenzter Auszahlungen immer leicht unter den ETH-Preisen gehandelt wird.

Vorteile von Lido

Das Hauptwertversprechen von Lido Finance besteht darin, dass es die Eintrittsbarrieren für das ETH-Staking senkt und es für Privatanleger, die keine 32 ETH besitzen, benutzerfreundlich und zugänglich macht, um einen eigenen Validator-Knoten zu betreiben.

Institutionen und ETH-Wale profitieren ebenfalls von Lido, da sie nicht darauf beschränkt sind, 32 ETH zu setzen, sondern in der Lage sind, so viele Token zu setzen, wie sie wollen, und ihre Staking-Belohnungen zu erhöhen.

Der dritte große Vorteil ist die erhöhte Kapitaleffizienz, die durch den stETH-Token erzeugt wird – der frei gehandelt werden kann, während gleichzeitig passives Einkommen aus dem eigenen ETH-Anteil erzielt wird. Dies ermöglicht es stETH-Inhabern, ihre Token als Sicherheit für Kreditvergabe, Ertragslandwirtschaft und andere Ertragsgenerierungsmethoden zu verwenden.

Beim regelmäßigen Staking bleiben die gesperrten ETH-Token im Staking-Pool stecken, bis in Zukunft Validator-Auszahlungen in der Beacon-Kette von Ethereum aktiviert werden. Lido vergibt auch alle 24 Stunden Pfaking-Belohnungen direkt an Benutzer-Wallets.

Lido verlangt nicht, dass Staker die Know Your Customer (KYC) -Verifizierung abschließen, wodurch die Eintrittsbarrieren für das Staking weiter gesenkt werden. Während potenzielle Knotenbetreiber noch von der Lido DAO überprüft werden müssen, arbeitet das Protokoll daran, den Prozess vollständig vertrauenswürdig zu machen.

Zu guter Letzt ist Lido ein Protokoll ohne Verwahrung, was bedeutet, dass es keine zentrale Stelle gibt, die Benutzerressourcen hält oder kontrolliert. Dies bedeutet, dass kein Risiko besteht, dass Zensur oder Benutzervermögen eingefroren werden, wie wir kürzlich bei der zentralisierten Krypto-Kreditplattform Celsius gesehen haben.

Fazit

Lido Finance spielt bereits eine wichtige Rolle im Ethereum-Netzwerk und macht 30,3% der ETH in der Beacon Chain aus. Es gehört auch zu den beliebtesten DeFi-Protokollen mit über 181.000 Stakern und einem Gesamtvermögen von 7,6 Milliarden US-Dollar.

Die zukünftige Annahme des Protokolls wird weitgehend von seiner Roadmap und anderen Proof-of-Stake-Token abhängen, die von Lido unterstützt werden. Wenn man sich die Governance-Seite von Lido ansieht, gibt es bereits Vorschläge, die Absteckunterstützung für AVAX und NEAR hinzuzufügen – was zu einer stärkeren Protokollübernahme durch Token-Inhaber führen würde.

Was die Roadmap von Lido betrifft, so bedeutet die Dezentralisierung des Validator-Auswahlprozesses auch mehr Validatoren und geringere Strafrisiken – da das Protokoll seine Dezentralisierungs-Roadmap vervollständigt.

Schließlich wird die Kapitaleffizienz, die durch die stETH von Lido und andere solche Token geschaffen wird, für institutionelle Anleger schwer zu ignorieren sein, da sie gleichzeitig Pfahlprämien verdienen können, während sie ihre stETH als Sicherheit für andere Renditegenerierungsprodukte einsetzen. Dies ist wahrscheinlich der Hauptgrund, warum Lido bereits 30% der ETH ausmacht und auf dem besten Weg zu 50% und mehr ist.