Pharmaaktien brechen ein, da sich die Anleger auf Rechtsstreitigkeiten einstellen

Die Aktien von GlaxoSmithKline, Sanofi und Haleon verkauften sich in dieser Woche stark und verloren Dutzende von Milliarden an Marktwert, da die Anleger Angst vor möglichen US-Rechtsstreitigkeiten hatten, die sich auf das beliebte Sodbrennen-Medikament Zantac konzentrierten.

Dies ist seit Jahren ein bekanntes Problem, das im Hintergrund herumschwirrt, aber die Besorgnis der Anleger explodierte diese Woche im Vorfeld des ersten geplanten Gerichtsverfahrens am 22. August.

Zantac ist der Markenname für ein Medikament namens Ranitidin, ein Medikament zur Linderung von Sodbrennen. Es wurde ursprünglich von Glaxo in den 1980er Jahren als verschreibungspflichtiges Medikament erfunden und verkauft, bevor es zu einem rezeptfreien Medikament überging.

Im Jahr 2019 starteten die Aufsichtsbehörden eine Sicherheitsüberprüfung aufgrund der Sorge, dass das Medikament ein wahrscheinliches Karzinogen namens NDMA enthält, was die Hersteller dazu veranlasste, es aus den Regalen zu ziehen. Und bis 2020 forderten die U.S. F.D.A. und die Europäische Arzneimittel-Agentur, dass alle Versionen der Behandlung vom Markt genommen werden.

Seitdem wurden in den USA mehr als 2.000 Fälle eingereicht, wobei die Kläger behaupten, dass der Konsum von Zantac NMDA generieren kann.

Die erste Studie beginnt am 22. August mit wichtigen Bellwether-Prozessen, die Anfang 2023 beginnen sollen.

Der Rechtsstreit ist besonders kompliziert, weil so viele Pharmaunternehmen an dem Medikament beteiligt waren.

Das Patent für das Medikament lief 1997 aus, so dass in den Klagen mehrere Hersteller, Einzelhändler und Händler des Arzneimittels als Beklagte genannt werden.

Seit 1998 gibt es mehrere Inhaber der OTC-Rechte in den USA, darunter GSK, Sanofi, Pfizer und Boehringer Ingelheim.

Haleon, das im vergangenen Monat aus GlaxoSmithKline ausgegliederte Consumer-Health-Unternehmen, haftet nach Angaben des Unternehmens nicht in erster Linie für die Ansprüche, sondern kann tangential miteinander verbunden sein.

Als Reaktion auf die heftigen Kursbewegungen in dieser Woche haben GlaxoSmithKline, Sanofi und Haleon Erklärungen abgegeben, in denen sie sich verteidigt haben.

Die Aktienkurse der Arzneimittelhersteller stabilisierten sich am Freitagmorgen.

Ein Sprecher von GlaxoSmithKline sagte: “Das überwältigende Gewicht der wissenschaftlichen Beweise unterstützt die Schlussfolgerung, dass mit der Verwendung kein erhöhtes Krebsrisiko verbunden ist. [of] Ranitidin … Gegensätzliche Vorschläge sind daher mit der Wissenschaft unvereinbar und GSK wird sich energisch gegen alle unbegründeten Behauptungen verteidigen.”

Ein Sanofi-Sprecher sagte: “Es gibt keine zuverlässigen Beweise dafür, dass Zantac eine der angeblichen Verletzungen unter realen Bedingungen verursacht, und Sanofi bleibt voll und ganz zuversichtlich in seine Verteidigung. Angesichts der Stärke unserer Argumente und der Unsicherheit zukünftiger Verfahren wurden keine Eventualitäten festgestellt.”

Die Beteiligung von Haleon und die potenzielle Haftung scheinen weniger klar zu sein.

Haleon behauptet, dass es keine Partei in einem der Zantac-Ansprüche ist, und sagt, dass es “Zantac nie in irgendeiner Form in den USA vermarktet hat” und “nicht in erster Linie für OTC- oder verschreibungspflichtige Ansprüche haftet”.

Wie jedoch im am 1. Juni veröffentlichten Prospekt angegeben, “kann Haleon in dem Umfang, in dem GSK und/oder Pfizer in Bezug auf OTC Zantac haftbar gemacht werden, unter bestimmten Bedingungen verpflichtet sein, GSK und/oder Pfizer zu entschädigen”.

«Wie bei allen rechtlichen Ergebnissen gibt es erhebliche Unsicherheiten», sagte das europäische Pharmateam der Credit Suisse in einer Mitteilung. “Dies gilt insbesondere für diesen Fall, in dem vier Unternehmen im Laufe der Zeit am Besitz von Zantac-Rechten beteiligt waren.”

Als Markenurheber könnte GSK für den Großteil der Verbindlichkeiten und nicht für die OTC-Hersteller am Haken sein, so das Team.

Redburn sagte in einer Forschungsnotiz, dass, da es mehrere Hersteller des Medikaments sowie Einzelhändler und Händler gibt, die als Angeklagte genannt werden, dies möglicherweise die absoluten Auswirkungen auf Unternehmensebene reduziert.

Das Pharmateam von Deutsche Bank Research hat am Donnerstag seine Empfehlung für Sanofi von “Hold” auf “Buy” hochgestuft, da “der Zantac-Reflex etwas übertrieben aussieht”.

Die deutsche Bank glaubt nicht, dass es sich um eine offensichtliche Kaufgelegenheit handelt, argumentiert aber, dass “es sich ungeheuerlich anfühlt, einen Sell auf diesem Niveau aufrechtzuerhalten”.

Das Team fügt hinzu: “Beide GSK / SAN scheinen jetzt ein klassisches Rätsel darzustellen: Gefangen von der Angst vor einem drohenden Haftungsüberhang, können sie noch nicht vollständig arschieren.ess.”

Die Credit Suisse sagt, dass dies von der Stärke abhängt, die das Gericht aus jedem Zusammenhang zwischen NMDA und Krebs und jedem Beweis für Fehlverhalten sieht.

Frühere Drogenvergleiche reichten von 30.000 bis 270.000 US-Dollar pro Kläger, basierend auf Beweisen für Fehlverhalten.

Derzeit gibt es mehr als 2.000 bekannte Kläger, aber es wird erwartet, dass dies im Laufe der Studien zunehmen wird.

Für viele Investoren und Analysten weckt diese Tortur Erinnerungen an die Bayer Roundup-Saga.

Kurz nachdem Bayer 2018 Monsanto übernommen hatte, schwoll Roundup-bezogener Klagen schnell an und kostete Bayer schließlich Milliarden von Dollar und jahrelange rechtliche und finanzielle Unsicherheit.

Wie im Fall der Übernahme von Monsanto durch Bayer, bei der das Prozessrisiko den Anlegern vor Abschluss des Geschäfts gemeldet wurde, bezeichnete GSK den Zantac-Rechtsstreit in dem im Juni an die Anleger ausgegebenen Prospekt als Schlüsselrisiko für Haleon.

In dem fast 500-seitigen Dokument warnte GSK: “Die Gruppe hat Entschädigungsverpflichtungen zugunsten der GSK-Gruppe und der Pfizer-Gruppe, die erheblich sein und erhebliche nachteilige Auswirkungen auf die Finanzen der Gruppe haben könnten”.

Im Gegensatz zu Bayers Roundup wurde Zantac von den Aufsichtsbehörden weltweit zurückgezogen. Darüber hinaus gibt es derzeit über 2.000 Ansprüche im Zusammenhang mit Zantac und anderen Ranitidinprodukten im Vergleich zu Bayer, das mit 130.000 Glyphosat-bezogenen Fällen konfrontiert war.

“Wir glauben nicht, dass die Beweise darauf hindeuten, dass dies ein weiteres Glyphosat ist, aber es ist sehr wahrscheinlich, dass wir eine Haftung von $bn Größenordnung sehen”, schreibt die Deutsche Bank.